黑格：股票回购的钱
资金充裕的私人经销集团和家族办公室和私人股本公司等外部买家将在今年的买卖交易中占主导地位-买卖顾问预测，由于公开交易的零售商会回拨电话。
“上市公司主要是因为其股价在最近几个月中已大幅下跌，他们表示，现金更适合用于回购股票或购买除美国汽车零售业以外的经销店，例如英格兰，巴西，以及在Penske的情况下，卡车业务。”位于佛罗里达州劳德代尔堡的黑格合伙人公司总裁艾伦·黑格说。
六个公开交易的新车经销集团的股价在最近几个月受到了严重打击，这表明华尔街预计它们的利润会降低。一些业内最杰出的经销商买家表示，他们预计今年的交易将减少，因为面对利润下滑，他们不愿支付可能会延续2015年强劲利润率的价格。顾问们说，卖家还没有准备好降低要价。
加利福尼亚州欧文市的Kerrigan Advisors董事总经理Erin Kerrigan表示：“公众会根据自己的股价评估每笔交易，如果从经济上讲回购自己的股票，他们会这样做。”新进入者进行重大交易的机会。
去年，新进入者占完成的买卖的近三分之一。克里格说，他们的积分是六个公共经销团体购买数量的四倍。
她在Kerrigan的《 2015年蓝天报告》中说，去年售出了558个专营权。外部买家购买了165个，私人经销团体355个，公众38个，占6.8％。
海格报告》（The Haig Report）表示，上市公司去年花费7.73亿美元购买了美国经销商，低于2014年的15亿美元。2014年的数字因Lithia Motors Inc.收购DCH Auto Group而膨胀。
克里格说，尽管今年规模不大，但又有一笔规模如此之大的交易是不可能的。“今年公众的收购支出将在500亿至8亿美元之间。我不认为他们会解决这个问题。“这只取决于他们的股价在哪里。”
大多数中型私人经销集团都从多年活跃的汽车销售中赚钱，可以进行交易，他们可以以低廉的利率借钱。Haig指出，如果不涉及债务，普通的经销商收购将带来17％的投资回报率。海格说：“这比在银行存钱要好。因此，我们认为这些私人经销集团将要发展。”
如果新车销售停滞不前或下降，价格将会下跌，因此经销店将仍然对私募股权和家庭办公室买家具有吸引力。
黑格说：“一年到一年半以前，他们才刚刚登台。”“这些团体希望继续发展，他们是精明的投资者，将对其报价加以约束。”
克里格：大机遇
国内需求克里格说，许多外部买家都希望国内品牌，而私人经销商买家可能会想要德国奢侈品品牌。凯里根说，那是因为对于外部投资者来说，投资回报“比简单的蓝天市值更大的估值驱动力”。
她说，外部买家会考虑包括房地产在内的总投资。
“他们问，“我对此有何回报？”他们没有说，“好，那是宝马商店，所以我给你十倍的倍数。相反，我需要15％的税前投资回报，并且我将根据我的回报期望为特许经营权和房地产支付这么多钱。”
因此，国产品牌具有吸引力。Kerrigan说，与大多数奢侈品牌相比，它们的定价可提供更高的投资回报率。
凯里根说：“新进入者购买的奢侈品很少。”“豪华特许经营权的价值是如此之高，但是，那些拥有资本为几家商店支付1亿美元资本的人并不是一个大集团。
“新进入者会说：“为什么我要花1亿美元在两家奢侈品商店上，而我却可以买到几套国内产品，并获得更高的投资回报率？”
克里根表示，奢侈品商店将被出售，但会卖给私人经销商集团，后者将奢侈品商店视为其商店投资组合的战略资产。
黑格说：“我们看到私人买家在竞标奢侈品牌方面具有积极性，在某些情况下，比过去六个月中的公共公司更具侵略性。”
例如，位于佛罗里达州杰克逊维尔的Brumos Automotive同意将其两家梅赛德斯-奔驰商店，一家保时捷商店和两家雷克萨斯商店出售给伊利诺伊州格伦科的菲尔兹汽车集团，原定于4月1日（星期五）完成交易说过。
Haig说：“我们向包括一些上市公司在内的少数几个主要买家提供了报价，我们的客户选择了菲尔兹集团提出的报价。”“这是一个例子，私人购买者赚了很多钱，放贷人渴望为他们提供廉价的资本，以至于在竞标经销商方面与上市公司处于平等地位。”
海格说，同样，去年有一些上市公司有意收购明尼阿波利斯的莫里汽车集团，但莫里选择了Bechtel家族投资部门Fremont Private Holdings的要约。该家族拥有建筑和工程巨头Bechtel Corp.。
引爆点？Kerrigan和Haig预计今年将有更多的经销商要出售，但是卖方的价格预期仍将很高，由于买方支付溢价的意愿（尤其是形式收益）的意愿下降，导致一些交易未能完成，克里根说。另一方面，她说：“这里的关键是收购融资非常有吸引力。”
黑格警告说，坚持要求“价格超高溢价”的卖家将不会成功。他说，但是由于有这么多买家进入市场，供需平衡也不会朝着买家市场发展。
克里根说：“但是我们可能更接近平衡了。”“以前，卖方具有如此大的销售能力。事情更加现实。极高的保费正在下降。”
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